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美联储相对欧央行立场略微软化,欧元/美元上破

正如我们上周不断指出的那样,如中美贸易谈判在阿根廷举行的G20会议上取得积极成果,美元将处于困境。本周迄今为止的情况也证明了这一点,美元兑所有主要竞争对手悉数下跌。就连四面楚歌的英镑本周也成功走高。我们当时看跌美元的理由在于,如中国与美国达成贸易协定(目前预计未来几个月将达成),美国或降低中国进口商品关税以示其消除两国间分歧的意愿。此举也将降低美国生产者和消费者的进口成本,缓解通胀压力,进而减轻利率压力。事实上,从近期包括主席在内多位美联储成员的言论来看,美联储已经表示自己不像过去那么强硬了。杰罗姆•鲍威尔上周坚称目前利率略低于中性水平,这表明FOMC可能较预期更早暂停加息。在美联储做出上述重新评估之际,越来越多的迹象显示,部分归因于近期新兴市场货币动荡,全球需求因对新兴市场出口下降受创。油价同时走跌的情况也进一步抑制了通胀压力。

如需弹药应对可能出现的经济低迷,则欧央行需实现货币政策正常化

因此,全球主要央行现并不急于各自政策的正常化,不过鉴于欧洲货币政策仍然极端宽松,如欧央行需要更多弹药来对抗未来经济衰退,可能觉得现在有必要进行货币政策正常化。欧央行的资产购买计划将于本月结束,但尚不清楚何时会加息。央行已在多个场合坚称将于2019年夏季后再加息。由于欧央行政策正常化计划仍未改变,而美联储显然已不再像过去那样强硬,如市场能快速消化利率预期的变化,那么理论上来看,欧元/美元应会升值。

德美10年期国债利差收窄

下列精选图表中其实也体现了上述立场分歧。下图为欧元/美元相对德美10年期国债利差走势的日图。可以看出,两者走势出现了一点分歧:欧元/美元仍在构筑高点降低而利差则朝着有利于德债殖利率的方向高点抬高。因此,如果固定收益国债代表了“精明投资”,那么该图表明欧元/美元汇率“应”走高。注意,之前的走势分歧曾准确预测了欧元/美元走向。

欧元/美元构筑技术面看涨形态

事实上,汇价可能已于上个月触底,当时欧元兑美元汇率曾短暂跌破1.13附近长线支撑(参见内嵌欧元/美元月图)。但多头已成功收复该重要技术水平,从月图上留下的K线形态形状判断(即十字线),货币对走势目前再度倾向看涨。实际上,在较短时间图表上,本周价格走势一直看涨,表明买盘动能后续有跟进。日图(未列于下方)显示欧元/美元拿下包括近期1.1380在内若干短线阻力后,现正努力上破看跌趋势线。



来源: TradingView and FOREX.com.

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